Por que os preços do cobre estão subindo em 2025

Os preços do cobre estão subindo novamente. No início de 2025, vimos o cobre sendo negociado perto de US$ 4,70 por libra. É um salto significativo em comparação com as mínimas registradas em meados de 2023..

O mundo precisa de mais cobre do que tem

O principal motivo da alta dos preços é que o mundo precisa de mais cobre do que tem.

A demanda está crescendo rapidamente devido à mudança para veículos elétricos, energia renovável e melhorias nas redes elétricas. Todos esses fatores dependem fortemente do cobre, mas a oferta simplesmente não consegue acompanhar..

As empresas de mineração não conseguiram abrir novos projetos com rapidez suficiente.

• As licenças levam anos.
• As regras ambientais estão mais rigorosas.
• Algumas grandes minas reduziram a produção ou fecharam completamente.

Esta lacuna entre a oferta e a procura de cobre é uma das principais razões pelas quais o mercado está apertado e os preços estão em alta.

O fechamento de minas está piorando a situação

Há algumas interrupções importantes em grandes minas de cobre.

O caso mais comentado é o fechamento da mina de cobre do Panamá. A Cobre Panamá, uma das maiores minas de cobre do mundo, foi forçada a fechar após o tribunal superior do Panamá considerar seu contrato de operação inconstitucional. Isso retirou cerca de 300.000 toneladas de cobre do mercado.

Na Zâmbia, outro país produtor de cobre, um vazamento tóxico de uma mina de propriedade chinesa causou sérios danos ambientais. Há pressão agora por uma supervisão mais rigorosa — e isso pode levar a atrasos ou fechamentos em outros locais também.

Comerciantes correm para comprar antes das tarifas dos EUA

Outro motivo pelo qual os preços do cobre dispararam este ano é a política.

No início de 2025, os EUA sugeriram novastariffs on copper imports from China. Assim, os traders se apressaram para comprar antes das tarifas para garantir a oferta antes que os preços subissem ainda mais ou o comércio se complicasse.

Como resultado, as importações de cobre dos EUA dispararam em março e a demanda aumentou a pressão sobre os preços. Mas esse tipo de compra não é sustentável. Se as empresas estocarem demais agora, poderemos ver a demanda desacelerar no final do ano.

O que pode causar a queda dos preços do cobre

A China não está comprando tanto cobre quanto o esperado (a China é a maior compradora mundial de cobre), então, quando a demanda chinesa desacelera, todo o mercado sente.

No momento, vários sinais apontam para uma demanda mais fraca por cobre na China:

• O setor imobiliário ainda está sob pressão, o que afeta o uso de cobre na construção civil.
• O crescimento industrial está desacelerando.
• O estímulo do governo chinês não tem sido forte o suficiente para mudar a tendência.

Se isso continuar, a demanda global por cobre poderá ser mais fraca do que o esperado, pressionando os preços para baixo..

Os investidores estão perdendo o interesse no cobre

No ano passado, muitos fundos de hedge e grandes investidores investiram no cobre, apostando no crescimento da demanda a longo prazo. Isso ajudou a impulsionar os preços para cima.

Mas este ano, parte desse dinheiro está sendo retirado..

• Menor atividade nos mercados futuros de cobre.
• Queda nos contratos em aberto nas principais bolsas.
• Influxos mais lentos em ETFs focados em cobre..

Parte do impulso que levou aos aumentos de preços está a diminuir e terá impacto na taxa de aumentos de preços.

Tarifas podem prejudicar mais do que ajudar no longo prazo

As tarifas sobre o cobre dos EUA causaram uma onda de compras no curto prazo, mas podem ter um efeito contrário no futuro. Se as tarifas tornarem o cobre mais caro ou de difícil acesso, os fabricantes podem atrasar projetos ou buscar alternativas. Isso pode enfraquecer a demanda por cobre no longo prazo, especialmente se outros países responderem com restrições comerciais próprias.

Projeto de cobre da Barragem Olímpica

Mesmo com todo o ruído de curto prazo, os principais produtores de cobre não estão recuando. De fato, a BHP está investindo mais em seu projeto de cobre Olympic Dam, na Austrália. Eles apostam que a demanda por cobre permanecerá forte por décadas, especialmente à medida que o mundo avança em direção a energias mais limpas e mais infraestrutura de dados.

Mas grandes projetos de mineração levam tempo — anos, não meses. Portanto, mesmo que a oferta eventualmente se recupere, o mercado pode permanecer aquecido por um tempo..

Resultado final para o cobre

O mundo está claramente caminhando em uma direção que precisa de mais cobre, seja por meio de veículos elétricos, energia solar ou melhorias na rede elétrica. Os preços podem permanecer altos se a escassez de oferta se agravar. Ou podem recuar acentuadamente se a economia chinesa continuar desacelerando ou se o dinheiro dos investidores continuar saindo do mercado (menos provável).

Fique de olho em

• Política de taxas de juros dos EUA pelo Federal Reserve
• Qualquer novo estímulo econômico da China
• Desenvolvimentos políticos nos principais produtores de cobre, como Chile, Peru e Zâmbia
• Níveis de estoque nas principais bolsas, como LME e COMEX
• Onde os fundos de hedge e ETFs estão apostando