Trump exige corte de 2,5% na taxa de juros

O ex-presidente Donald Trump está mais uma vez mirando o presidente do Fed, Jerome Powell, desta vez exigindo um corte massivo de 2,5 pontos percentuais nos juros. É uma manchete ousada, mas não é algo que alguém espera que aconteça. Os mercados mal se mexeram, e o Fed não está mudando de rumo. Ainda assim, até mesmo o ruído pode movimentar os mercados, especialmente em um ambiente politicamente carregado.

Corte de 2,5%? Ninguém acredita nisso

A demanda de Trump é irrealista. A economia não está em crise. A inflação, embora menor do que em 2022, ainda está acima do que o Fed considera confortável. O mercado de trabalho está estável. E a própria previsão do Fed inclui apenas dois cortes modestos de 0,25% este ano — e não dez vezes mais..

Então por que dizer isso?

Trump quer enquadrar Powell como o problema se a economia desacelerar ou os mercados caírem. Ao pedir um corte extremo, ele cria um contraste: Powell parece ser o único que está travando o crescimento, mesmo que os dados não sustentem tal medida. É um truque de mensagem: mude a conversa o suficiente, e mesmo cortes modestos começam a parecer pouco.

Powell mantém o foco nos dados

Jerome Powell não está respondendo diretamente a Trump e não está mudando de rumo. Ele ainda está de olho na inflação e nos dados econômicos.

Uma das principais preocupações de Powell neste momento são as tarifas. Ironicamente, essas tarifas fazem parte do legado econômico do próprio Trump. As empresas estão apenas começando a repassar esses custos extras aos consumidores. Isso torna mais difícil para o Fed justificar os cortes — porque adiciona nova pressão inflacionária.

Enquanto isso, a economia dos EUA continua crescendo, ao contrário de partes da Europa que estão cortando juros devido à estagnação. Isso dá a Powell ainda menos motivos para agir rapidamente.

Resumindo: o Fed não vai cortar só porque Trump exige. Ele vai esperar por sinais concretos da economia.

Os mercados não podem ignorar o ruído

Mesmo que a exigência de Trump para um corte de 2,5% não se concretize, o mercado ainda ouve quando alguém tão influente fala. Seus comentários aumentam a pressão, mudam as expectativas e geram incerteza.

O dólar americano pode se desvalorizar ligeiramente se os investidores começarem a acreditar que Trump pode influenciar as futuras políticas do Fed. Mas o tom firme de Powell ajuda a manter o dólar ancorado — pelo menos por enquanto.

No mercado de títulos, podemos ver uma queda gradual nos rendimentos dos títulos de curto prazo. Isso não ocorre porque um grande corte está chegando, mas porque os investidores frequentemente tentam antecipar qualquer chance de juros mais baixos. Ainda assim, sem a confirmação da inflação ou dos dados de emprego, esses movimentos podem desaparecer rapidamente.

Os mercados de ações podem reagir com volatilidade, não com direção. As ações de tecnologia e do setor imobiliário tendem a subir com expectativas de juros mais baixos, enquanto os bancos podem ter dificuldades. Mas com as tarifas ameaçando elevar os preços e o Fed permanecendo cauteloso, não há uma tendência clara. Em vez disso, espere oscilações bruscas de curto prazo em torno de dados importantes e discursos do Fed..

O que um pequeno corte realmente faria

Se o Fed acabar cortando 0,25% ou 0,5%, não espere um grande impacto na vida cotidiana.

Os pagamentos de empréstimos variáveis ​​podem cair um pouco, mas os tomadores de empréstimos com juros fixos não verão muita mudança. Os poupadores, especialmente os aposentados, seriam afetados, com a queda ainda maior dos juros da poupança. Por outro lado, os preços das ações e dos imóveis podem subir novamente, beneficiando aqueles que já possuem ativos. Aqueles sem exposição ao mercado, especialmente as famílias mais pobres, provavelmente não verão muitos benefícios.

Em resumo, pequenos cortes ajudam os detentores de ativos e os tomadores de empréstimos com alavancagem..

Trump sabe que a FedEx não fará um corte de 2,5 pontos

Trump provavelmente sabe que o Fed não realizará um corte de 2,5 pontos percentuais. Esse não é o objetivo. O objetivo é pressionar. É uma forma de mudar o rumo da conversa, apontar culpados e se colocar como aquele que está tentando "consertar" as coisas, mesmo que suas próprias políticas estejam contribuindo para a inflação.

Mesmo quando os mercados sabem que o Fed não atenderá a demandas extremas, o simples fato de levantar a ideia já aumenta as expectativas. Planta uma semente: talvez as taxas estejam muito altas. Talvez algo esteja errado. Isso torna mais fácil justificar um futuro corte sem que pareça uma medida de pânico..

Conclusão

Os comentários de Trump não mudarão a política do Fed hoje — mas não são inofensivos. Eles mudam a forma como as pessoas pensam e movimentam ligeiramente os mercados.

Embora os mercados não precifiquem os 2,5% completos, as expectativas mudam ligeiramente para uma postura mais moderada. A ideia de que "o Fed deveria estar cortando" se normaliza. Isso semeia dúvidas:

“Talvez as taxas estejam muito altas… Talvez haja algo errado por baixo da superfície…”

Isso abre caminho para que um futuro corte seja recebido não como pânico, mas como algo que deveria ter ocorrido há muito tempo.