Warren Buffett adiciona US$ 521 milhões à Chevron

A Berkshire Hathaway realizou uma de suas maiores compras de ações no último trimestre, adicionando quase US$ 521 milhões em ações da Chevron (CVX). Após vários trimestres de vendas, isso marca uma clara mudança de estratégia.

Buffett comprou a Chevron pela primeira vez em 2020, quando os preços do petróleo despencaram durante a pandemia. Ele tem entrado e saído da posição desde então, vendendo pesadamente em 2021 e reconstruindo em 2022. Agora, após seis trimestres de vendas líquidas, ele está comprando novamente, aumentando a participação da Berkshire para cerca de 7% da empresa.

Buffett costuma reduzir posições quando as avaliações sobem muito acima dos fundamentos e recompra quando o sentimento enfraquece. Sua ação mais recente sugere que ele vê valor relativo na Chevron.

O S&P 500 é negociado a cerca de 31 vezes o lucro, muito acima de sua média histórica, enquanto a Chevron é negociada a cerca de 19 vezes. No mundo de Buffett, isso conta como uma pechincha. A empresa gera um forte fluxo de caixa livre e paga um rendimento de dividendos de 4,5%, duas características atraentes quando as avaliações de mercado estão esticadas e o risco de volatilidade é alto.

No entanto, as perspectivas para o petróleo são mistas. Os preços caíram recentemente para menos de US$ 60 por barril, e os estoques globais estão aumentando. Analistas esperam um superávit até 2026 devido ao aumento da oferta. Isso significa que o potencial de valorização da Chevron no curto prazo pode ser limitado, a menos que os preços do petróleo se recuperem.

Por que Buffett pode estar comprando de qualquer maneira

A Chevron é uma empresa integrada de energia que lucra com refino, produtos químicos e geração de energia, o que a ajuda a se proteger durante quedas de preços. Sua gestão é conhecida pelo rigoroso controle de custos e pela disciplina nos gastos de capital, qualidades que Buffett valoriza muito.

Comprar a Chevron agora pode ter menos a ver com buscar crescimento e mais com posicionamento defensivo. Com grande parte do mercado de ações precificado para a perfeição, Buffett parece preferir geração de caixa estável e dividendos robustos a avaliações especulativas de empresas de tecnologia.

A decisão de Buffett não significa necessariamente que ele esteja otimista em relação ao petróleo; também pode significar que ele esteja cauteloso em relação a todo o resto. As reservas de caixa da Berkshire têm aumentado, mostrando que ele está encontrando poucas pechinchas reais. A Chevron, negociada com desconto em relação ao mercado e oferecendo retornos previsíveis, é um investimento que mantém valor quando os mercados mais amplos parecem superaquecidos..

A conclusão da Chevron é

A compra da Chevron por Buffett, no valor de US$ 521 milhões, demonstra que ele ainda enxerga valor, mas não em todos os setores. Em um mercado onde a maioria dos ativos parece cara, a Chevron oferece estabilidade, rendimento e familiaridade — três coisas que Buffett tende a comprar quando outros buscam impulso.